HSBC هشدار می دهد که رکود در ایالات متحده در سال جاری در راه است - و اروپا در سال 2024 دنبال خواهد شد

به گفته مدیریت دارایی HSBC، ایالات متحده در سه ماهه چهارم وارد یک رکود خواهد شد و به دنبال آن یک سال انقباض و رکود اروپایی در سال 2024 خواهد بود.

مدیر دارایی این غول بانکی بریتانیا در چشم انداز میانه سال خود گفت که هشدارهای رکود برای بسیاری از اقتصادها ”قرمز چشمک می زند”، در حالی که سیاست های مالی و پولی با بازارهای سهام و اوراق قرضه هماهنگ نیست.

جوزف لیتل، استراتژیست ارشد جهانی در مدیریت دارایی HSBC، گفت: در حالی که برخی از بخش‌های اقتصاد تاکنون انعطاف‌پذیر بوده‌اند، موازنه ریسک‌ها «به ریسک رکود بالا اشاره می‌کند، در حالی که اروپا از ایالات متحده عقب مانده است، اما مسیر کلان به طور کلی «همسو است. ”

لیتل در گزارشی که توسط CNBC مشاهده شد، گفت: ”ما در حال حاضر در یک رکود سود خفیف هستیم و نکول شرکت ها نیز شروع به خزش کرده اند.”

وی ادامه داد: نکته مهم این است که انتظار داریم تورم بالا نسبتاً سریع تعدیل شود. این فرصتی را برای سیاست گذاران ایجاد می کند تا نرخ ها را کاهش دهند.»

علیرغم لحن جنگ طلبانه بانک مرکزی و چسبندگی آشکار تورم، به ویژه در سطح مرکزی، مدیریت دارایی HSBC انتظار دارد که فدرال رزرو ایالات متحده تا قبل از پایان سال 2023 نرخ های بهره را کاهش دهد و بانک مرکزی اروپا و بانک انگلستان نیز به دنبال آن هستند . کت و شلوار سال آینده

فدرال رزرو چرخه انقباض پولی خود را در نشست ژوئن خود متوقف کرد و محدوده هدف نرخ وجوه فدرال رزرو خود را بین 5 تا 5.25 درصد قرار داد، اما نشان داد که می توان انتظار دو افزایش دیگر را در سال جاری داشت. بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، قیمت گذاری بازار به طور محدود پیش بینی می کند که نرخ وجوه فدرال در دسامبر سال جاری یک چهارم درصد بالاتر باشد.

لیتل از HSBC اذعان کرد که اگر تورم به میزان قابل توجهی بالاتر از هدف باقی بماند - همانطور که در بسیاری از اقتصادهای بزرگ وجود دارد - بانک‌های مرکزی نمی‌توانند نرخ‌ها را کاهش دهند و گفت بنابراین مهم است که رکود ”خیلی زود به راه نیفتد” و باعث کاهش تورم نشود.

لیتل افزود: «سناریوی رکود آینده بیشتر شبیه رکود اولیه دهه 1990 خواهد بود، با سناریوی مرکزی ما کاهش 1 تا 2 درصدی تولید ناخالص داخلی».

HSBC انتظار دارد که رکود در اقتصادهای غربی به دو دلیل منجر به ”چشم انداز سرور ام تی ای دشوار و متزلزل بازار” شود.

«اول، ما سخت شدن سریع شرایط مالی را داریم که باعث رکود در چرخه اعتبار شده است. دوم، به نظر نمی‌رسد بازارها دیدگاه بدبینانه‌ای نسبت به جهان قیمت‌گذاری کنند.

ما فکر می‌کنیم که هضم جریان اخبار دریافتی در شش ماه آینده برای بازاری که «فرود نرم» را قیمت‌گذاری می‌کند، دشوار باشد.»

لیتل پیشنهاد کرد که این رکود برای «پاک کردن» تمام فشارهای تورمی از سیستم کافی نخواهد بود، و بنابراین اقتصادهای توسعه یافته با رژیم «تورم و نرخ بهره تا حدودی بالاتر در طول زمان» روبرو هستند.

″در نتیجه، ما یک دیدگاه کلی محتاطانه در مورد ریسک و چرخه در پرتفوی ها داریم. لیتل گفت، قرار گرفتن در معرض نرخ بهره جذاب است - به ویژه منحنی خزانه داری - قسمت جلویی و بخش میانی منحنی، و افزود که شرکت ارزشی در اوراق قرضه اروپایی نیز می بیند.

″در اعتبار، ما انتخابی هستیم و بر اعتبارات با کیفیت بالاتر در درجه سرمایه گذاری نسبت به اعتبارات درجه سرمایه گذاری سوداگرانه تمرکز می کنیم. ما در مورد سهام بازار توسعه یافته محتاط هستیم.»

حمایت از چین و هند

با خروج چین از چندین سال اقدامات سختگیرانه قرنطینه کووید-19 ، اچ اس بی سی معتقد است که سطوح بالای پس انداز خانوارهای خانگی باید به حمایت از تقاضای داخلی ادامه دهد، در حالی که مشکلات در بخش املاک به پایان رسیده و تلاش های مالی دولت باید شغل ایجاد کند.

لیتل همچنین پیشنهاد کرد که تورم نسبتاً پایین - قیمت‌های مصرف‌کننده در ماه مه به پایین‌ترین حد ماهانه 0.1 درصدی در دو سال اخیر افزایش یافت، زیرا اقتصاد برای بازگشت به تمام سیلندرها تلاش می‌کند - به این معنی است که کاهش بیشتر سیاست‌های پولی امکان‌پذیر است و رشد تولید ناخالص داخلی «باید به راحتی از آن فراتر رود. هدف 5 درصدی دولت در سال جاری.

به همین دلیل، HSBC همچنان روی سهام چین اضافه وزن دارد و لیتل گفت: «تنوع سهام چینی را نباید دست کم گرفت».

برای مثال، ارزش در چین و آسیا بهتر از رشد است. این برخلاف بازارهای سهام توسعه یافته است.

همراه با چین، لیتل خاطرنشان کرد که هند «داستان اصلی رشد کلان در سال 2023» است، زیرا اقتصاد به‌دلیل افزایش هزینه‌های مصرف‌کننده و بخش خدمات قوی، به‌شدت پس از همه‌گیری بهبود یافته است.

لیتل گفت: «در هند، شگفتی‌های اخیر رشد صعودی و شگفتی‌های نزولی تورم، چیزی شبیه به ترکیب اقتصادی «گلدی‌لاک» ایجاد می‌کنند.

بهبود ترازنامه شرکت ها و بانک ها نیز با کمک یارانه های دولتی تقویت شده است. در تمام این مدت، داستان سرمایه گذاری ساختاری و بلندمدت برای هند دست نخورده باقی مانده است.