گزارش تورم روز سه شنبه برای جهت گیری سیاست فدرال رزرو بسیار مهم خواهد بود

داده‌های تورم ماه می نشان می‌دهد که افزایش قیمت‌ها که در دو سال گذشته باعث آزار مصرف‌کنندگان شده بود، در حال کاهش است.

با این حال، سوال این است که آیا این کاهش سرعت برای متقاعد کردن مقامات فدرال رزرو که می توانند افزایش نرخ بهره را متوقف کنند و اجازه دهند اقتصاد ایالات متحده برای مدتی به تنهایی نفس بکشد، کافی است یا خیر.

بر اساس برآورد اجماع داوجونز، انتظار می‌رود شاخص قیمت مصرف‌کننده که قرار است روز سه‌شنبه در ساعت 8:30 صبح به وقت شرقی منتشر شود، نشان دهد که تورم همه اقلام در ماه گذشته تنها 0.1 درصد افزایش یافته است که برابر با نرخ سالانه 4 درصد است. بدون احتساب اجزای فرار مواد غذایی و انرژی، پیش‌بینی می‌شود که CPI به ترتیب 0.4 و 5.3 درصد افزایش یابد.

این نوع اعداد می توانند سیاست گذاران را تشویق کنند که تورم در مسیر درستی است، پس از اینکه در ژوئن 2022 به بالای 9 درصد رسید .

مارک زندی، اقتصاددان ارشد در Moody’s Analytics گفت: «دلگرم‌کننده‌ترین چیز این است که نرخ‌های رشد سال به سال به شدت کاهش می‌یابد. «شماره تیتر احساس خوبی خواهد داشت، دلگرم‌کننده خواهد بود، نشان می‌دهد که تورم در مسیر درستی حرکت می‌کند. به طور اساسی تر، من فکر می کنم تورم در مسیر درستی حرکت می کند.

در واقع، از زمانی که در بهار 2021 شروع به افزایش کرد، تورم راه طولانی را طی کرده است . عوامل مرتبط با بیماری همه گیر مانند مسدود شدن زنجیره تامین و تقاضای زیاد برای کالاها بیش از خدمات همراه با تریلیون ها محرک پولی و مالی برای رساندن تورم به بالاترین سطح از اوایل دهه 1980.

پس از یک سال اصرار بر عدم تداوم تورم، فدرال رزرو در مارس 2022 یک سری 10 افزایش نرخ بهره را آغاز کرد. از آن زمان، تورم به تدریج کاهش یافته است، اما هنوز با هدف 2 درصدی بانک مرکزی فاصله دارد.

انتظار می‌رود گزارش روز سه‌شنبه برای متقاعد کردن سیاست‌گذاران کمیته بازار آزاد فدرال کافی باشد تا از افزایش نرخ بهره در نشست این هفته خودداری کنند، زیرا آنها منتظر داده‌های دریافتی هستند و در مورد مسیر سیاست بلندمدت تصمیم می‌گیرند.

زندی گفت: «تورم در راه است و ممکن است عددی به دست آورند که به آنها آرامش دهد که اوضاع در مسیر درست پیش می‌رود. آنها نیازی به افزایش مجدد نرخ ها ندارند.»

چندین متغیر کلیدی برای مشاهده در گزارش CPI ماه می وجود خواهد داشت.

یکی از آنها یک ناهنجاری خواهد بود: تورم اصلی احتمالاً بسیار قوی تر از نرخ تورم به نظر می رسد، یک اتفاق غیرعادی این است که اولی متغیرهای کمتری را در نظر می گیرد و غذا و انرژی را که تمایل به گرمتر شدن دارند حذف می کند. این اختلاف عمدتاً نتیجه مقایسه‌های سال به سال است که مستلزم دوره‌ای است که بنزین در پمپ به بیش از 5 دلار در هر گالن رسیده است ، وضعیتی که از آن زمان کاهش یافته است.

بخش‌های دیگر این گزارش که ارزش بررسی دقیق را دارد، قیمت خودروهای کارکرده است که در ماه آوریل به صورت ماهانه 4.4 درصد جهش کرد و انتظار می‌رود که در ماه می دوباره بالا باشد. هزینه های سرپناه حدود یک سوم وزن CPI را تشکیل می دهد، اما مقامات فدرال رزرو روی کاهش آنها در اواخر سال جاری حساب می کنند. اقتصاددانان همچنین به دنبال افزایش هزینه های بلیط هواپیما و اقامت در ماه مه هستند.

دین بیکر، یکی از بنیانگذاران مرکز تحقیقات اقتصادی و سیاست، گفت: «تورم در سال گذشته روند نزولی داشته است. «اگر این روند ادامه پیدا کند، فدرال رزرو می‌تواند اعلام پیروزی کند و روی بخش استخدامی وظایف خود تمرکز کند. با این حال، تورم هنوز بسیار بالاتر از هدف [2٪] فدرال رزرو است، بنابراین سوال این است که آیا مسیر نزولی ادامه دارد یا اینکه آیا ما به فلات رسیده ایم.

در حالی که انتظارات بازار این است که فدرال رزرو در نشست سه‌شنبه تا چهارشنبه خود از افزایش نرخ بهره خودداری کند، یک افزایش نهایی احتمالاً در ماه جولای پیش از توقف طولانی‌مدت که اکنون پیش‌بینی می‌شود تا اوایل سال 2024 ادامه داشته باشد، در نظر گرفته می‌شود . از معاملات در بازار آتی صندوق های فدرال.

گزارش CPI، به‌علاوه داده‌های یک ماه دیگر قبل از نشست 25 تا 26 جولای فدرال رزرو، می‌تواند در تعیین اینکه آیا بازار درست است یا خیر - یا اگر مقامات تصمیم بگیرند که کار بیشتری برای انجام دادن دارند یا خیر.

بیل انگلیش، یکی از مقامات سابق فدرال رزرو که اکنون استاد امور مالی در دانشکده مدیریت ییل است، گفت: اینکه آیا آنها می توانند به یک فرود نرم دست یابند یا نه، بستگی زیادی به نحوه عملکرد تورم دارد. اگر تورم بالا بماند، آنها فقط باید نرخ ها را بیشتر افزایش دهند. ممکن است مسیری برای اشتغال و خروجی باشد که با کاهش تورم به 2 درصد در چند سال دیگر سازگار باشد، چیزی که شما دوست دارید نیست.